600468，午后“地天板”！5月收官日，A股为何回调？

5月30日，市场(shìchǎng)全天震荡调整，创业板指领(zhǐlǐng)跌。截至收盘，沪指跌0.47%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.96%。

板块方面(fāngmiàn)，猪肉、创新药、银行、CRO等板块涨幅居前(jūqián)，黄金、草甘膦、可控核聚变、人形机器人、环保设备、消费电子等板块跌幅(diēfú)居前。

全市场超4100只个股下跌。沪深两市全天成交额1.14万亿元，较上(shàng)个交易日(jiāoyìrì)缩量462亿。

昨天刚走出大阳线(dàyángxiàn)，今天，5月最后一个交易日，A股(Agǔ)就出现回调。如何理解？

我们认为，这里仍适合(shìhé)以平常心看待，理由有四：

首先，昨日之前，市场普遍对端午节前后行情持谨慎态度，突如其来的大涨反而(fǎnér)有些超预期，也稍稍大家(dàjiā)拔高对后市的期待值；

其次，今天市场的回调，一定程度上受到“美国上诉法院暂时(zànshí)恢复实施特朗普政府(zhèngfǔ)关税政策”消息的影响，毕竟其抵消了昨天(zuótiān)上涨的部分动因；

再次，从实际走势来看，主要(zhǔyào)股指的日内(nèi)低点都出现(chūxiàn)在上午10点前后，后续跌幅收窄，转为震荡走势；截至收盘，市场昨日涨幅并未完全回吐，两个交易日仍累计上涨。

最后，拉长到周线、月线维度，市场横盘震荡的(de)(de)趋势没有改变，以这样的状态(zhuàngtài)结束5月行情，进入6月，市场或迎来新的消息面、新的周期和新的博弈。

当然，今天市场亏钱效应确实存在(cúnzài)，主要体现为高位股退潮，和昨日领涨板块走弱(zǒuruò)。

同花顺数据显示，截至收盘，行业(hángyè)指数中有三大方向逆势走强：

1）具备防御属性的(de)养殖业和银行

2）上午走强、午后有所回落的医药(yīyào)板块

3）午后(wǔhòu)拉升的军工装备

今天市场整体偏弱，第一类防御性板块相应(xiāngyìng)走强，不难理解。

此外，上午(shàngwǔ)有市场(shìchǎng)消息称“生猪行业将不增母猪、育肥猪降体重到120KG、不鼓励卖二育”，带动了猪肉板块走强。多家媒体向上市猪企求证消息准确性。有猪企相关人士告诉澎湃(pēngpài)新闻记者：“是真的，不让(bùràng)卖二育了，给各集团场都要求了。”

另据财联社从多信源获悉，多家头部(tóubù)猪企接相关(xiāngguān)部门要求集团场暂停能繁母猪扩产，出栏体重也需要控制在120公斤左右。企业人士表示，会议主要涉及去产能、二育调控、头部企业带头(dàitóu)稳价格等。

甬兴证券认为，农业板块作为典型(diǎnxíng)的(de)必选消费品类(lèi)，具备相对稳定的需求和政策的大力支持，在当前复杂多变的外部环境下，农业板块或成为资金避险(bìxiǎn)的重要选择。同时从产业周期来看，当前主要的肉类蛋白、农产品价格大多处于(chǔyú)筑底回升的阶段，优质的细分行业龙头有望实现业绩的持续稳定增长。

对于医药板块，消息面上，5月29日，国家药品监督管理总局(zǒngjú)集中发布11款新药上市批件。相关(xiāngguān)研发成果涉及双抗、融合蛋白、氘代等多个(duōgè)新药研发技术领域，更(gèng)广泛覆盖了肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等众多治疗领域，其中多款(duōkuǎn)新药为相关领域“国内首款”或“国产首款”。

此外，今天开始至6月3日，医学盛会“美国(měiguó)临床肿瘤学会（ASCO）年(nián)会” 在美国芝加哥及线上同步举行。作为全球规模最大(zuìdà)的临床肿瘤学会议之一，ASCO年会是众多生物医药公司发布最新临床研究成果的重要平台，此次中国(zhōngguó)学者入选会议的研究达到70余项(xiàng)，再创新高，2024年、2023年各为55项、19项。

分析认为，医药股行情明显回暖，并不单单是(shì)短期市场情绪推动，而是板块在经历(jīnglì)多年调整后，制约板块走势的诸多负面因素正逐渐消退(xiāotuì)。医药板块，特别(tèbié)是创新药领域涌现出许多新变化，成为板块有力催化因素。

军工装备方面，异动个股其实多数与低空经济(jīngjì)相关。

据报道，近日，四川(sìchuān)(sìchuān)发改委、四川经信厅、四川科技厅、四川财政厅等部门发布关于印发《支持低空经济发展的若干政策措施》的通知。

深圳无人机行业协会预测(yùcè)，24年(nián)快递物流无人机市场规模约(yuē)300亿元。2024年全国快递总量1702亿件，随着快递市场增长，2030年若无人机物流渗透率(shèntòulǜ)超过2%，则市场规模有望超2000亿元。

中航证券表示(biǎoshì)，年初以来，低空经济、商业(shāngyè)航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题(zhǔtí)高度活跃，这些大军工新域新质主题仍(réng)将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成(gòuchéng)未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。

受上述行情影响(yǐngxiǎng)，今天领涨的场内ETF也(yě)比较多样：既有农业、养殖、银行，也有军工龙头、通用航空、创新药等主题产品。

受大盘回调影响，近期反复活跃、昨日掀涨停潮的可控核聚变、大消费、无人车等题材集体走弱，板块内(nèi)多只(duōzhǐ)高位股(gǔ)，如王子新材、尚纬股份、国芳集团、永安药业、融发核电等，纷纷大跌或跌停。

值得注意(zhídezhùyì)的是，午后(wǔhòu)，可控核聚变概念股百利电气（600468）异动拉升，于13:26上演准“地天板”，可见资金有意维持(wéichí)板块人气。

一次回调往往不足以终结整个短线行情，但多数高位股(gǔ)今天没有那么幸运，收盘时仍躺(tǎng)在跌停板上。

对于即将到来(dàolái)的6月行情，银河证券预计，A股市场将大概率震荡上行，建议把握(bǎwò)波动中的确定性。

其表示(biǎoshì)，6月主要焦点仍在政策面(miàn)。宏观上看，国内LPR下调如期兑现，四部门召开科技金融(jīnróng)政策发布会推出15项举措，发改委会议让(ràng)市场对政策落地节奏有了比较积极的预期。未来国企改革、新质生产力等政策红利预期增强，有望带来(dàilái)新的投资机会。6月政策面有望持续积极支持及流动性持续改善。后续中长期资金入市(rùshì)等因素将使资金面保持相对宽松，为市场提供流动性支持。

太平洋证券(zhèngquàn)预计，市场将进入震荡区间，科技、红利、消费将轮动上涨(shàngzhǎng)。